Daftar Isi

Poin Utama

  • Bursa (exchange) dan Pialang (broker) adalah pasar yang berbeda dengan fungsi yang unik.
  • Bursa mencocokkan trader, jadi mereka bisa melakukan order antara satu sama lain.
  • langsung bertransaksi dengan klien mereka.

Pendahuluan

Perusahaan pialang (brokerage) dan bursa (exchange) adalah organisasi yang memungkinkan investor untuk menukar satu aset dengan aset lainnya. Biasanya, mata uang yang dikeluarkan oleh pemerintah seperti dolar Amerika Serikat adalah salah satu aset yang diperdagangkan, tetapi tidak selalu begitu. Misalnya, saat kamu membeli bitcoin menggunakan dolar, kamu menukar dolar kamu dengan bitcoin. Baik perusahaan pialang (brokerage) maupun bursa (exchange) menawarkan berbagai jenis pasangan aset dan bisa beroperasi kapan saja mereka mau. Namun, kedua model ini beroperasi dengan cara yang berbeda di belakang layar, dan ini menyebabkan beberapa perbedaan penting dalam hal apa yang bisa dicapai oleh seorang pedagang di kedua jenis pasar tersebut.

Struktur Fungsional

Bursa (exchange) adalah tempat yang mempertemukan pembeli dan penjual untuk pasangan aset tertentu. Jenis platform ini membuatnya mudah bagi pedagang untuk menemukan orang lain yang mau melakukan perdagangan dengan mereka. Ketika bertransaksi di bursa, ada banyak orang lain yang mungkin melakukan perdagangan dengan kamu. Bursa tidak ikut serta dalam perdagangan dengan cara apapun. Bursa tidak pernah membeli atau menjual aset yang diperdagangkan di platformnya. Sebaliknya, bursa mencocokkan pedagang yang cocok satu sama lain, memungkinkan mereka bertransaksi satu sama lain.

Ketika seorang pedagang bertransaksi dengan perusahaan pialang (brokerage), perusahaan pialang selalu mengambil sisi lain dari perdagangan tersebut. Seorang trader membeli aset dari perusahaan pialang atau menjualnya kepada perusahaan pialang. Perusahaan pialang tidak mencocokkan trader dan tidak memerlukan trader yang cocok untuk mengeksekusi suatu order. Karena portofolio perusahaan pialang berubah dengan setiap perdagangan, mereka juga melakukan perdagangan.

Perusahaan pialang memiliki dua cara utama dalam mengelola posisi internalnya. Pertama, perusahaan pedagang aset kripto dapat bertransaksi dengan menggunakan model prinsipal, yang berarti eksposisi mereka terhadap aset berubah saat transaksi terjadi. Perusahaan pedagang aset kripto yang menggunakan model prinsipal mungkin masih melakukan perdagangan properti untuk menyeimbangkan portofolionya. Atau, perusahaan pedagang aset kripto dapat beroperasi dengan menggunakan model agensi, yang berarti mereka hanya meletakkan order untuk klien di platform lain. Sebagai contoh, dalam model agensi, perusahaan pialang dapat menjual 10 bitcoin kepada seorang trader dengan membeli 10 bitcoin di platform lain atas nama mereka.

Ciri-ciri Bursa

Perbedaan struktural antara kedua model ini menghasilkan perbedaan yang signifikan dalam fungsionalitas bursa dan perusahaan pialang.

Karena bursa mencocokkan pedagang, minimal harus ada dua pedagang yang mau ambil sisi berlawanan dari transaksi yang sama buat eksekusi order. Selain itu, kedua pihak harus punya aset mereka di bursa pas transaksi berlangsung.

Biasanya sih gak jadi masalah, tapi buat aset yang kurang likuid atau transaksi gede, bisa aja bursa gak punya likuiditas cukup buat isi order. Di bursa, harga aset ditentuin sama para pelaku perdagangan. Bursa dapet untung dengan ngecas biaya ke pedagang setelah mereka dipasangin dan order dieksekusi.

Jadi, sebagai akibat dari model ini, perdagangan bisa langsung selesai, dan kedua pihak dapet aset yang mereka beli.

Bursa

HARGA ASET KEAMANAN BIAYA PENGGUNA
Bursa (exchange) Ditentukan oleh pasar Keamanan bervariasi Biaya rendah hingga sedang Pedagang jangka pendek
Perusahaan Pialang (brokerage) Ditentukan oleh perusahaan pialang Terkendali dengan persyaratan minimum Biaya sedang Investor jangka panjang

Ciri-Ciri Perusahaan Pialang

Perusahaan pialang selalu berada di sisi lain dari transaksi, jadi mereka lebih bisa beradaptasi dalam menyelesaikan aset. Banyak perusahaan pialang akan mengizinkan para trader untuk mengunci transaksi pada harga tertentu, bahkan jika mereka tidak bisa membayar aset tersebut secara langsung. Ini bermanfaat bagi trader yang tiba-tiba ingin bertransaksi aset atau lebih memilih menyimpan aset mereka di tempat lain sebelum diperdagangkan. Di perusahaan pialang likuiditas ditentukan oleh perusahaan itu sendiri, bukan oleh trader lain di pasar. Asalkan perusahaan tersebut mau menerima pesanan, para trader bisa mengeksekusi transaksi mereka. Perusahaan pialang menentukan harga aset mereka sendiri, tapi harga ini dipengaruhi oleh harga aset di pasar lain. Perusahaan pialang mendapatkan keuntungan dengan membebankan selisih, yang artinya harga jual yang mereka tawarkan lebih tinggi dari harga beli yang mereka tawarkan.

Pakai Model Mana, Ya?

Itu tergantung sih. Bursa perlu beberapa perencanaan karena kamu harus punya aset kamu di platform sebelum kamu bisa trading dan proses pemindahan aset keuangan bisa memakan waktu beberapa hari atau bahkan minggu. Selain itu, banyak orang merasa enggak nyaman ninggalin aset di bursa karena risiko aset itu hilang atau dicuri. Trader di bursa lebih berisiko mengalami slippage karena mereka enggak punya jaminan harga kayak yang ditawarin oleh perusahaan trader aset kripto.

Tapi, bursa bakal kasih kamu kepemilikan aset segera setelah trading terjadi sedangkan perusahaan trader aset kripto mungkin butuh waktu lebih lama untuk selesain semuanya. Perusahaan trader aset kripto juga cenderung ngecharge selisih atau biaya yang lebih tinggi daripada bursa, jadi harga akhirnya mungkin kurang menguntungkan.