Pasar Keuangan (Financial Market)

Pasar keuangan adalah tempat di mana kita bisa jual-beli surat berharga atau aset keuangan lainnya. Bursa Saham New York adalah contoh pasar keuangan, tapi ada banyak bursa saham lainnya dan pasar keuangan enggak cuma ada bursa saham aja. Ada banyak pasar yang beda-beda di seluruh dunia dengan cara kerja dan aset yang spesifik. Sekarang ini, kebanyakan transaksi di pasar dilakukan secara online, tapi masih bisa juga jual-beli langsung. Dalam konteks Bitcoin, pasar adalah tempat di mana pembeli dan penjual Bitcoin bisa ketemu.

Siapa yang Berpartisipasi di Pasar

Para pedagang di pasar terlibat dengan pasar setiap kali mereka melakukan perdagangan. Setiap kali mereka berdagang, pasti ada yang jual dan ada yang beli. Pedagang bisa pilih mau beli atau jual, tergantung pada aset apa yang ada di pasar. Selain itu, pedagang juga bisa berinteraksi dengan pasar dengan cara lain tanpa melakukan transaksi. Mereka biasanya menggunakan pasar untuk lihat harga aset atau pasang pesanan yang tidak langsung langsung bisa memicu transaksi.

Peserta penting lainnya di pasar adalah pasar itu sendiri. Pasar bisa yang terpusat (centralized market) atau terdesentralisasi (decentralized market). Ada banyak pertukaran terdesentralisasi (decentralized exchange) yang menyelenggarakan perdagangan Bitcoin dan barang/jasa lainnya. Pasar butuh organisasi, transparansi, dan kepercayaan. Biasanya, pasar terpusat lebih efisien dibandingkan dengan yang terdesentralisasi. Untuk mencapai efisiensi ini, sebagian besar pasar besar dimiliki dan diatur oleh perusahaan yang bertanggung jawab atas operasional pasar. Mereka harus pastikan setiap peserta menerima aset yang mereka hak, dan juga menyelesaikan masalah kepercayaan ketika berdagang dengan pihak yang tidak dikenal. Selain itu, pemilik pasar juga memberikan data pasar kepada peserta dan berfungsi sebagai platform bagi pedagang untuk mengirimkan pesanan mereka.

Mekanisme Pasar

Ada dua cara utama buat pedagang untuk menaruh pesanan di pasar, terlepas dari apakah mereka pembeli atau penjual. Cara pertama adalah lewat market order. Market order itu pesanan buat beli atau jual aset dengan harga terbaik yang bisa kamu dapat sekarang. Market order bakal minta arah perdagangan (beli atau jual) dan jumlah yang mau diperdagangkan. Misalnya, market order buat beli 100 saham Apple itu permintaan buat beli 100 saham langsung dengan harga terendah yang ada.

Cara kedua untuk ngasih pesanan adalah limit order. Limit order itu permintaan buat beli atau jual aset, tapi cuma kalo kamu bisa dapetinnya dengan harga tertentu atau lebih bagus. Limit order butuh arah transaksi, jumlah yang mau diperdagangkan, dan harga batas. Limit order juga bisa ada titik kadaluwarsa yang kalo pesanannya belum terealisasi, bakal otomatis dibatalin. Misalnya, limit order buat beli 100 saham Apple dengan harga batas $100 itu permintaan buat beli 100 saham, tapi cuma kalo kamu bisa dapetinnya dengan harga $100 per saham atau lebih murah.

Setiap transaksi melibatkan peserta yang agresif dan pasif. Perdagangan oleh peserta agresif akan segera dieksekusi sesuai dengan pesanan yang ditempatkan oleh pedagang pasif. Pesanan agresif dapat berupa market order atau limit order dengan harga batas yang dapat segera dipenuhi oleh limit order yang ada di pasar. Di sisi lain, pedagang pasif menempatkan pesanan mereka di pasar dan harus menunggu hingga pesanan mereka diterima oleh peserta agresif agar dapat dieksekusi. Pesanan pasif selalu berupa limit order dengan harga batas yang tidak dapat dipenuhi saat pesanan dibuat. Peserta pasif dan agresif juga dapat disebut sebagai makers dan takers, masing-masing.

Setiap kali ada pembeli dan penjual yang setuju untuk melakukan transaksi dengan harga yang sama, maka transaksi akan terjadi tanpa mempertimbangkan perbedaan harga yang ada. Hal ini mengakibatkan adanya spread penawaran-permintaan (bid-ask) yang tetap, di mana harga tertinggi yang pembeli bersedia bayar lebih rendah daripada harga terendah yang penjual bersedia menjual. Spread ini akan membuat para pedagang tradisional menghadapi kesulitan dalam melakukan transaksi karena harga yang benar-benar dieksekusi akan berbeda dari harga tengah pasar.

Pembuat Pasar (Market Maker)

Pembuat pasar mengurangi masalah spread penawaran-permintaan dengan mempertahankan pesanan terbuka untuk membeli atau menjual aset yang sama secara bersamaan. Dengan memanfaatkan spread yang ada, pembuat pasar selalu siap membeli aset dengan harga lebih rendah daripada harga penjualannya. Jadi, pembuat pasar bisa mendapatkan banyak transaksi dan mendapatkan keuntungan dari spread. Keberadaan pembuat pasar juga bermanfaat bagi peserta pasar lainnya dengan menjaga spread tetap rendah dan meningkatkan likuiditas pasar. Bedanya dengan banyak pedagang tradisional, pembuat pasar biasanya mencari keuntungan berdasarkan mekanisme pasar bukan dengan strategi investasi yang berharap aset keuangan yang mereka pegang meningkat nilainya. Pembuat pasar harus memiliki banyak aset likuid setiap saat dan biasanya mereka adalah institusi keuangan besar.

Selain memberikan aset yang disepakati untuk diperdagangkan kepada pihak lain, pedagang juga harus membayar pemilik pasar untuk menggunakan fasilitas transaksi mereka. Hal ini dilakukan dengan membayar biaya (fee) kepada pemilik pasar sesuai dengan perjanjian. Besar biaya ini bergantung pada berbagai faktor, seperti pasar yang digunakan, aset yang diperdagangkan, volume perdagangan, dan apakah pedagang adalah pembuat pasar atau pengambil. Umumnya, biaya ini merupakan persentase dari nilai perdagangan, dengan aset yang lebih likuid memiliki biaya yang lebih rendah, dan pembuat pasar membayar lebih sedikit dibandingkan dengan peserta pasar lainnya.